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快手2021年净亏损扩大!带货6800亿,股价仍跌超70%
2022-04-13 17:16  点击数:
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摘要:代价(欢迎关注闺蜜财经)

撰文|蜜姐&编辑|凯

短视频巨头快手本周发布了2021年度业绩公告,亮点不少,隐忧也不容忽视。

2021年,快手单季平均日活跃用户和平均月活跃用户数量均创历史新高,全年电商交易总额也高达6800亿元。

然而从最近一年,受行业监管、调整及市场大行情的影响,快手近一年的股价由高点的285港元/股,到截至今天(3月30日)收盘,下跌幅度达74%!

如今对于快手,能抄底了吗?

01

首先来看业绩报告中的亮点。

财报显示,2021年,快手实现营收811亿元,同比增速为37.9%,其收入主要由三大板块构成:

第一,线上营销服务收入427亿元,同比增长95.2%,占据总营收的半壁江山,占比为52.6%,是其第一大收入来源;

第二,直播收入309.95亿元,同比减少了6.7%,比2020年减少约22亿元,占总营收的38.2%;

第三,其他服务(包括电商业务)收入74亿元,几近翻倍,同比增长99.9%,占总营收的9.2%。

其中,备受关注的电商业务,2021年快手有明显进步,但占比仍然较低。

2021年,快手的电商交易总额6800亿元,同比增长78.4%;快手应用上电商内容的总用户时长增长超过50%。

而收入占比最高的线上营销服务,财报解释主要是因为用户流量增长及广告主数量增加。

至于直播业务收入的下滑,快手的解释是因为2020年受疫情影响,更多用户转向了线上社交和娱乐活动,但2021年疫情得到有效控制,更多大众恢复了正常的生活模式。不过这与快手用户的增长似乎又有些矛盾。

比如,去年第四季度,快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别创下了3.233亿和5.78亿的历史新高。

2021年,快手的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别为3.08亿和5.44亿,每位日活跃用户日均使用时长高达111.5分钟,比2020年增加了24.2分钟。

日活用户时长增加,与快手解释的大众恢复了正常的生活模式,而直播收入减少似乎也不相符。

信息有限,到底是什么原因导致了快手直播收入减少约22亿元?我们不得而知,客观的情况就是这块业务的收入在减少,值得投资者保持关注。

02

尽管老铁们对快手相当偏爱,但快手依然未能扭亏为盈。

2021年快手亏损780.77亿元,同比收窄33.1%;经调整亏损净额依然高达188.52亿元。

实际上,快手2020年的亏损情况很特殊,当年巨亏1166亿,亏损同比扩大493.5%!经调整亏损净额为79.4亿元。

而2020年,快手的巨亏与会计准则有关,主要是受其可转换可赎回优先股公允价值变动(由2019年的199亿元变动为2020年的1068亿元),简单来说是受其公司估值增加所致。

因该数值的变化,导致快手的估值变高,从而亏损金额剧增。

所以,如果对比亏损额度,快手2021年看似收窄了,但对比2020年的经调整亏损净额,实际上快手2021年反而是多亏了约109亿元,同比增长了139.7%。

而快手之前的估值高,也导致资本市场对其预期高,对它的股价和业绩都带来了较大压力。

加之过去一年行业整顿、反垄断,中概股集体受挫,尊龙用现金一下来就送38元,疫情反复等多方面因素影响,快手的股价跌跌不休,斩去了超70%。

好在2021年快手的业绩是超市场预期的,但受行业深度调整及目前行情等影响,快手发布财报后,今天(3月30日)其股价高开低走,全天振幅近17%,截至当天收盘,下跌6.24%,市场的分歧可见一斑。

03

烧钱抢市场是互联网公司的常见手法,无可厚非,但值得注意的是,快手已未富先慢。

2018?2021年,快手的营收增速分别为143.4%、92.7%、50.2%和37.9%,降至近四年来最低。

图片来源|东方财富(特此感谢!)

而获客成本更高了。

2021年,快手的销售及营销开支由2020年的266亿元增加至2021年的442亿元,占总收入的比例由2020年的45.3%增加至2021年的54.5%。

我们之所以关心快手的成长速度,在于市场对其的偏爱和失望同样来势汹汹,差别主要来自于预期。

2021年2月,快手成功在我国港交所上市,发行价为115港元。

上市之初,其获得了资本的疯狂喜爱,上市仅13天股价一度飙升至417.8港元/股,总市值破万亿大关,一度高达1.73万亿港元。

然而,不到半年,股价跌幅超70%,市值蒸发超万亿。

快手在招股书中披露的战略,提及收入问题,称未来收入增长取决于变现战略的实现,强调以高效低成本的方式增长主要依赖营运效率的提升。

但财报披露,快手2020和2021年的营收增速均不及不及销售成本的增速。

受行业监管、调整及市场大行情的影响,快手近一年的股价回撤超70%。

对于快手而言,如何扭亏为盈依然任重道远。

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